2023年开始。
全球经济什么时候开始衰退1
展望2023年，衰退是绕不过去的话题。这可能是当前市场对于明年经济最确定的关键词之一。不过提到经济衰退，有部分概念容易被混淆，例如市场常常把“美国经济衰退”、“海外经济衰退”以及 “全球经济衰退”混为一谈。
我们认为美国经济衰退并不等于全球经济衰退。我们从基本面、政策以及风险事件三个角度分析，尽管美国陷入衰退是大概率事件，但是全球经济陷入衰退的可能性不大，相反由于市场预期比现实更加悲观，明年全球经济的正向超预期可能更加值得关注。
当我们谈论“全球经济衰退”的时候我们指的是什么？全球有约200个经济体，当我们谈论全球经济衰退的时候，我们肯定不是指所有经济体都出现负增长；而如果我们把全球经济看作一个整体，全球GDP的负增长似乎也不能成为一个很好的标准——因为从历史上来看全球经济出现负增长极为少见，除非出现全球性的极端事件（世界大战、全球金融危机或者全球大疫情等）。
全球人均GDP负增长是全球衰退比较典型的特征，1970年以来共出现过5次。根据经济学家Kose和Terrones的研究（2015），从全球视角来看，人均GDP负增长是比较合理的'衰退信号，在此阶段生产、消费、贸易等往往出现全面性的放缓。1970年以来出现过5次，分别是1975年、1982年、1991年、2009年和2020年。
全球衰退必然对应着美国经济衰退，反之则不然。美国作为全球最大的经济体，其经济的冷热确实对全球经济的变化起着至关重要的作用，从1970年以来的历史可以看出，全球人均GDP增长转负的年份往往对应着美国的衰退（必要条件），但是美国陷入衰退的年份并不一定意味着全球经济会跌入冰点，这一点在70、80年代比较突出。这意味着即使2023年美国经济大概率陷入衰退，我们仍无法确定全球经济会随之进入衰退。
仍存在一种可能，局部的冲击并不会使得全球经济陷入衰退。历史上确实出现过，区域性的重大事件冲击使得全球经济增速大幅放缓，但全球衰退并未发生（为了避免和全球衰退重合，我们不考虑全球衰退前后两年经济下行的样本），例如1998年（亚洲金融危机），2001年（科网泡沫破裂）和2012年（欧债危机）。这3个阶段的共同特征是受冲击的区域经济增速放缓比较明显，但其他地区经济依旧保持稳健：
1998年新兴市场尤其是亚洲经济体增速下滑严重，但欧美发达经济体表现稳健；2001年科技股大跌下，以美国为代表的多个发达经济体经历了温和的放缓或衰退，但由于全球化进程加速，中国和印度等新兴市场经济体增长强势；2012年债务危机重创欧洲，但是美国和主要新兴市场对全球经济形成了重要支撑。
我们试着从经济基本面、政策和风险事件冲击三个角度来评估2023年全球经济的衰退风险。
从基本面角度看，20 22年全球重要经济指标的表现并不乐观。对比历史上全球衰退前部分经济指标的表现，无论是从增长等硬性指标还是PMI和消费者信心等软指标来看，20 22年全球经济的回落程度已超过大多数衰退前的时期。
全球经济什么时候开始衰退2
美国著名投资者吉姆·罗杰斯近日在接受俄新社采访时表示，2023年，全球大多数国家将面临严重的经济困境，并将经历持续数年的衰退。罗杰斯表示：
“世界大部分地区将面临非常严重的问题。这一次，我们将经历一场漫长的衰退，在未来很长一段时间内我们都看不到光明。这将是十分糟糕的。”
同时他指出，这场危机可能会持续2年、3年甚至4年。
罗杰斯对美国的经济前景也很悲观。就美国而言，罗杰斯认为经济衰退“要么已经开始，要么即将开始”。相比之下，美国商务部部长吉娜·雷蒙多（GinaRaimondo）周日在接受ABC电视频道采访时明确表示，她认为没有理由进行这样的评估。
雷蒙多表示，美元强势不值得担心，美国经济、实体经济目前相当强劲，这让人感到振奋。她称：
“通货膨胀是我们面临的.挑战。美联储正在适当地采取行动，政府正在尽我们所能。我担心的，也是我们需要关注的，是修复供应链，增加供应，以应对全球通胀。”
但罗杰斯没这么乐观，他认为，美国经济的衰退将不可避免。他补充道：
“我们都看到，情况不像一年前那么好。增长变缓了，不管衰退是不是已经出现，是8月还是9月出现，其实没那么重要。要么我们已经陷入衰退，要么我们准备很快加入衰退。”
罗杰斯还说：
“如果我们停止印刷、借贷和消费货币，经济将陷入衰退，因为经济现在太过依赖于债务和印钞了。最终市场将迫使我们停止，这是迟早会发生的。所以唯一的出路就是承认错误，接受痛苦。熬过经济衰退，重新开始。我不知道有什么神奇的方法可以解决这个问题。”
罗杰斯是世界上最著名的金融家和投资家之一。几年前他开始投资俄罗斯市场，他购买了俄罗斯化肥生产商PhosAgro的大量股份，并加入了该公司的董事会。
全球经济什么时候开始衰退3
目前，世界经济正处于后新冠疫情时代，虽然疫情对经济造成的冲击有所缓解，但俄乌地缘政治风险升级叠加全球主要央行退出宽松的货币政策，引发大宗商品价格飙升、通胀压力高企对经济产生挤出效应以及企业信贷融资成本走高等问题，把全球主要经济体再度拉入经济衰退的边缘。
纵观全球经济的发展历史，世界经济波动具有一定周期性，通常以8~10年为一个经济周期，自20世纪以来全球共发生过8次全球性的`经济危机或衰退，其中较为严重的有1929—1933年全球经济大萧条、20世纪70年代的两次石油危机、2008年美国次债危机以及后续2009年欧洲债务危机等。
